"指数涨到3600点，为什么我的股票还在2800点徘徊？"最近刷屏的股民段子，道出了当下A股最魔幻的现实。当上证指数时隔半年重返3600点关口，有人欢呼"牛市归来"，更多人却在追问：这次真的不一样吗？

巴菲特的"四维体检法"

股神巴菲特曾用"四维分析法"评估市场：估值水平、企业盈利、利率环境和投资者情绪。让我们用这把标尺丈量当下的A股。

估值层面，沪深300市盈率14.3倍，低于十年均值；企业盈利方面，上半年上市公司净利润同比增长23%，科技制造板块亮眼；利率环境上，LPR连续下调创造宽松氛围；唯独投资者情绪指标略显过热，融资余额逼近历史峰值。这种"三稳一热"的组合，恰似2016年慢牛启动前的格局。

资金流向的"马太效应"

当下市场最显著的特征是分化。新能源板块年内涨幅超60%，而传统地产板块下跌15%。这种分化背后，是"聪明钱"的集体选择——北向资金持续加仓光伏龙头，社保基金增持半导体，险资埋伏专精特新。就像巴菲特所说："潮水退去才知道谁在裸泳"，注册制改革正在加速A股的"去伪存真"。

长期主义的三个锚点

观察当前3600点，有三个关键变化值得注意：首先，上市公司回购金额创历史新高，产业资本开始"抄底自己"；其次，科创板研发投入占比突破10%，创新正在取代规模成为估值核心；更重要的是，个人投资者通过公募基金入市占比达57%，市场结构日趋机构化。这些变化共同构筑着A股新的价值地基。

站在3600点的十字路口，与其追问"还能涨多少"，不如思考"什么值得拿五年"。巴菲特用六十年的投资生涯证明，发现价格只是入门，识别价值才是真谛。当A股逐渐告别齐涨共跌的粗放时代，那些能穿越周期的优质资产，正在3600点的喧嚣中默默酝酿下一个黄金买点。